Navegando em um Trilema

Recorrendo à filosofia, encontramos Agripa que foi um filósofo cético que provavelmente viveu no final do Século Primeiro, cerca de 300 anos depois de Pirro.

É considerado autor dos “Cinco caminhos da dúvida” ou Tropos pirrônicos, que estabelecem a impossibilidade do conhecimento seguro.

O Trilema de Agripa é um termo usado pela filosofia para ressaltar a alegada impossibilidade de se provar qualquer verdade garantida mesmo nos campos da lógica e matemática.

É o nome de um argumento da teoria do conhecimento que remonta ao filósofo Hans Albert e, mais tradicionalmente, segundo Diógenes Laércio, ao Agripa, o Cético.

O termo é uma ironia dirigida ao Barão de Münchhausen, que supostamente escapou de um pântano em que se encontrava atolado ao puxar seu próprio cabelo.

Trata-se de um trilema porque apresenta um impasse diante de três alternativas, nenhuma das quais é considerada aceitável para a meta de demonstrar fundamento filosófico para uma teoria:

– regressão infinita

– escolha arbitrária

– petição de princípio ou argumento de autoridade

Nos EUA, indicadores mostram sinais de força contínua do mercado de trabalho em meio à mudança na confiança do consumidor.

Os mercados de títulos estão prevendo com precisão uma recessão?

O súbito colapso de dois bancos regionais dos Estados Unidos e a aquisição forçada do Credit Suisse na Europa introduziram uma terceira dimensão ao dilema político existente de equilibrar a inflação e os objetivos de crescimento: a estabilidade financeira. A rápida reação política do governo parece ter conseguido conter o contágio generalizado e os problemas sistêmicos em todo o sistema bancário. Agora, os mercados estão reavaliando as perspectivas econômicas devido à nova restrição que o estresse bancário impõe à estrutura política para combater a inflação e o potencial impacto econômico de padrões de empréstimo mais rígidos.

À medida que o episódio da corrida aos bancos se desenrolava, o foco do mercado mudou da direção da inflação e da política durante grande parte de 2022 para os temores de crescimento e recessão em 2023. A volatilidade disparou à medida que os mercados de títulos precificavam uma maior probabilidade de recessão e o fim do ciclo de alta.

No Brasil, a principal discussão é o impacto do novo arcabouço fiscal sobre expectativas. Sua apresentação reduziu a probabilidade dos piores cenários, entretanto as grandes incertezas remanescentes envolvendo seu desenho, tramitação no Congresso e implementação.

Dados mostrando resiliência do mercado de trabalho, IBC-Br acima do consenso e déficit do setor público maior que as estimativas reduziram as expectativas de corte da Selic ao longo de 2023.

Pensando como Agripa, estamos céticos com qualquer afirmação de como se comportarão os mercados, temos mais dúvidas e quase nenhuma certeza.

Portanto manteremos nossa estratégia de preservação de capital através de investimentos em ativos de renda fixa, onde encontramos taxas bem atrativas.

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